OpenRouter：模型路由生意的规模与费率边界

一个 OpenAI 兼容端点，后面挂着数百个模型和 70 多家提供商。故障时换路，价格变化时换路，模型换代时也换路。OpenRouter 把这些动作藏进统一 API、账单和控制面板。路由层已经从脚本变成生意，争议也随之改变：不再是有没有需求，而是这笔过路费能收多久。

先看规模，也先看边界

OpenRouter 2023 年成立，产品是一层托管式模型聚合与路由服务：开发者沿用 OpenAI 请求格式，就能在不同模型、不同推理提供商之间切换，平台负责计费、故障转移、价格与性能路由、日志和企业控制。官方当前页面给出 400+ 模型、70+ 提供商、10M+ 用户和 200T+ 月 token 量；公开 API 在 7 月 27 日返回 343 个文本模型、447 个全模态目录条目。39 40 47

突发 · 2026-07-24　《华尔街日报》报道 Stripe 正洽谈以近 100 亿美元收购 OpenRouter；Axios 随后确认交易仍处谈判阶段。若按 13 亿美元 B 轮估值比较，报道价约为其 7.7 倍。这里的关键词是“洽谈”，不是“成交”。3 41

OpenRouter 从路由器长成交易层

OpenRouter 由 Alex Atallah 与 Louis Vichy 于 2023 年初创立。Atallah 此前是 OpenSea 联合创始人兼 CTO，也做过 Palantir 企业数据相关工作；公司没有公开可核验的精确员工数。19 20 54

它进入市场时，模型数量正在爆炸。LLaMA 与 Alpaca 让廉价微调迅速扩散；Atallah 的公开项目经历里有开源浏览器插件 Window AI，OpenRouter 随后把多模型接入做成托管式统一入口。两者存在产品脉络，但公司没有把它们定义成同一产品的直接演进。19 20

产品处理四件事：

1. 统一接口。 应用只需替换 base URL 与模型名，不必为每家实验室维护一套 SDK。
2. 模型与提供商路由。 同一模型可以由多家推理商承载。默认路由先过滤近期故障端点，再在稳定的低价候选中加权；用户策略、BYOK 和工具调用质量信号会改变顺序。46
3. 故障转移。 首选提供商报错后，按配置切到备用提供商或备用模型。
4. 计费与治理。 统一充值、活动日志、预算、数据策略、工作区与企业控制。

2026 年 5–7 月，OpenRouter 连续发布八项产品与品牌更新，日期以下列官方公告为准：2

平台也承接过“隐身模型”发行。Horizon Alpha、Sonoma、Polaris、Sherlock Alpha 与 Owl Alpha 等匿名测试模型，曾被社区归因到 OpenAI、xAI 等实验室；其中不少身份来自后续揭晓或外部分析，不宜把社区猜测等同于厂商确认。21 22

融资之后，收购传闻逼近

种子轮与 A 轮的精确拆分来自 Sacra；公司在 2025 年 6 月合并披露两轮共融资 4,000 万美元。表内 1,250 万与 2,800 万相加为 4,050 万美元，和公司四舍五入口径相差 50 万美元。10 54

A 轮$547M

B 轮$1.3B

Stripe 报道价$10B

说明 · NOTE

A 轮与 B 轮为媒体估值口径；100 亿美元为收购洽谈报道价，不是已成交估值。种子轮未披露估值，因此不进入柱图。来源：TechCrunch、OpenRouter、Axios / WSJ。

Stripe 的逻辑更直白：OpenRouter 已用 Stripe 承接全球充值，商业模式同样按交易额抽费，Stripe 还在 2026 年初公开介绍过双方合作；收购若发生，等于把 AI 推理的账单与路由接进支付基础设施。45

但报道价从 13 亿美元跳到 100 亿美元，只说明战略买家愿意讨论这个价格；交易失败、监管条件、竞购方变化与整合后的中立性，都可能让这个数字失去参考价值。

积分收费，费率藏在收入结构里

小额充值承担更高费率

OpenRouter 官方规则是透传底层提供商价格，不在 token 单价上加价；平台公开收费包括购买积分时的平台费。按当前 FAQ 与价格页，信用卡充值费为 5.5%，每笔最低 0.80 美元；加密货币充值费为 5%。15 42

最低收费让长尾小额用户承担更高的实际费率：金额超过约 14.55 美元后，5.5% 才高于 0.80 美元，费率回到名义水平。

BYOK 口径在产品迭代中发生过变化。旧 FAQ 与 2025 年公告写的是每月前 100 万次 BYOK 请求免费，之后按同模型标价收 5%；当前价格页改用“免平台费的标价推理额度”展示：Pay-as-you-go 每月 2.5 万美元、Enterprise 每月 20 万美元，超出后收 5%。两张官方页面尚未同步，当前价格页也没有“企业每月 500 万次请求免费”的口径。42 48

公开数据算不出真实抽成率

公司 2025 年 6 月的融资稿称，平台承载的年化推理支出在 2025 年 5 月超过 1 亿美元。Sacra 估算 2026 年 3 月年化平台收入约 5,000 万美元；The Information 对 4 月的报道也在同一量级。两个数字相隔近一年，前者是经平台承载的底层推理支出，后者是平台收入估算。10 11 54

$100M+

2025-05 年化推理支出，公司口径

$50M

2026-03/04 年化平台收入估算

缺同期分母

无法推出真实抽成率

说明 · NOTE

推理支出来自公司 2025 年 5 月运行率；平台收入来自 2026 年 3–4 月第三方估算与报道。两者时间、对象不同，不能直接相除。

公开数据还不足以计算有效抽成率，缺口包括：

• 同期积分购买额、付费推理消费和未消耗余额。
• 免费模型的成本承担方，以及 BYOK 免平台费额度。
• 企业订阅、容量承诺、折扣与其他协议。
• 缓存、输入输出比例、提供商路由价和结算价。

模型价格下降仍会压低同等 token 对应的底层推理支出。Goldman Sachs 的乐观情景经二手研究转述，假设单 token 成本每年下降 60%–70%；这不是历史审计结果，而是行业情景。24

供给侧怎样形成飞轮

模型厂商决定模型与基础定价，推理提供商负责跑算力。OpenRouter 每月按实际用量结算。官方供应商规则写得很清楚：95% 以上可用率保留正常优先级，80%–94% 会被降权，低于 80% 仅作 fallback；请求层的最终选择还受用户配置、价格加权、BYOK 与工具调用路由影响。25 46

算法可以复刻。已经建立的账户、充值关系、日志、排行榜与新模型发行渠道，复制起来慢得多。

规模增长快，新品拉开价格带

公司 B 轮公告给出的增长线很陡：2025 年 11 月至 2026 年 5 月，周 token 量从 5 万亿升到 25 万亿，半年约 5 倍；当时服务 8M+ 开发者、400+ 模型，并预计全年处理量超过一千万亿 token。43

7 月 27 日首页口径又向前走了一步：10M+ 用户、200T+ 月 token、400+ 模型、70+ 提供商，这组数字是公司自报。39 第三方存档显示，6 月 6 日滚动七日 token 约为 29.2T，第三方公开页面汇总在 6 月 22 日达到约 47.2T，与 200T 月量级接近，但不能据此判断是否采用同一去重和免费流量口径。8 12

0.026532025-112026-052026-06-062026-06-22

说明 · NOTE

2025-11 与 2026-05 为公司公告；2026-06-06 为第三方榜单存档，2026-06-22 为第三方公开页面汇总。后两者可能包含免费与促销流量。单位：万亿 token / 滚动七日。

Brex 用 35,000 多家企业客户的真实卡支付做供应商榜单，OpenRouter 在 2025 年以约 1,500% 增速排软件供应商第二，仅次于 Cursor；在“基础设施即产品”类别居首。2026 年春季榜单中，它仍排第二，仅次于生成式媒体聚合平台 fal.ai。17 18

这不是收入审计，却是独立需求信号：企业卡支出能证明客户正在付钱，但不能直接推导 OpenRouter 的净收入、毛利或留存。

七月上新把价格带拉到 83 倍

第三方对 7 月 1–22 日目录更新的跟踪记录了约 10 个新模型家族，平均约 2.2 天一个。以下价格取自 7 月 27 日 OpenRouter 模型 API；个别“首个”“旗舰”等定位仍是厂商或媒体表述。5 40

付费输入价格从 $0.06 到 $5，相差约 83 倍；输出从 $0.20 到 $30，相差 150 倍。若把输出地板换成 $0.12，才会得到 250 倍；这和表内 Laguna S 2.1 的 $0.20 不是同一分母。

目录数量也要拆开看。7 月 27 日公开 API 返回 343 个文本模型；把图像、音频、嵌入等输出模态全部纳入后，共 447 个目录条目。官方价格页用的是 400+ 全模态模型、70+ 提供商口径。39 40 47

多模型市场需要一个聚合层

模型工作负载从聊天实验转向长时间运行的 agent，推理量随之放大。对 OpenRouter 来说，量是顺风，单价是逆风。它收的是推理支出的费率，不是 token 数量本身。

第三方市场研究给出的区间差异很大：

三个口径的起点差了数倍，说明“网关”与“推理基础设施”的边界还没固定；它们能支持行业在增长，但不能拿来精确计算 OpenRouter 的市占率。26 27 28

P Market Research 把网关市场拆成安全与合规 45.2%、性能与路由 33.8%、成本与用量管理 21%。27

聚合逻辑为什么在这里成立

Brex 借用了 Ben Thompson 的聚合理论解释 OpenRouter 与 fal.ai：当供给被商品化，掌握需求侧关系、负责选择与分发的一方拿走更多价值。18 OpenRouter 的排行榜、统一账单和 API key 正是这种需求关系。

聚合层不是模型厂商的替代品。它是多模型长期共存时才有权力的一层。

Token 榜和收入榜是两回事

OpenRouter 排行榜记录平台内的真实调用，而不是问卷偏好或厂商宣发；7 但它同样有样本偏差：只覆盖经过 OpenRouter 的流量，免费模型、促销与特定开发者群体会放大 token 份额。

六月快照里的中国模型

2026 年 6 月 6 日的第三方存档快照里，DeepSeek、小米、腾讯、MiniMax 与 Qwen 五家中国厂商合计约 46.4%，Google、OpenAI 与 Anthropic 三家美国厂商合计约 35.7%。该口径只覆盖 OpenRouter 平台的滚动窗口。8 9

DeepSeek17.6%

Anthropic14.8%

其他12.7%

Google12.5%

OpenAI8.4%

小米8.3%

腾讯8.1%

MiniMax8.1%

隐身模型5.2%

Qwen4.3%

说明 · NOTE

周总量约 29.2T。数据为 OpenRouter Rankings 的第三方转录；不同周窗口会改变份额。颜色只表示条长，不代表投资方向。

前五名来自中国，排名仍会变

CEF 保存的 7 月 13 日滚动七日快照里，前五名全部来自中国厂商：6

Hy36.13T

MiMo-V2.55.95T

DeepSeek V4 Flash5.22T

MiniMax M34.26T

GLM 5.23.19T

说明 · NOTE

用量来自 CEF 保存的 OpenRouter Rankings 滚动七日快照。免费期和低价会抬高 token 排名；价格随后可能调整。

到 7 月 27 日，公开模型 API 的周热度排序已经变成 MiMo-V2.5、DeepSeek V4 Flash、Hy3、GLM 5.2、DeepSeek V4 Pro，前五名仍全是中国模型，但具体顺序和成员已变。44 排名随日期变化，免费和低价流量也会改变顺序。

Token 榜不等于美元榜

这份月榜只能说明价格敏感性，不能确认用途分布或平台收入。

市场因此分成两条线：

• 大宗任务。 预算敏感、调用量大，最低可用成本优先。
• 高端任务。 可靠性与顶级推理仍有溢价，输出 token 价格可比低价模型高数十倍。

Agent 放大需求，也放大事故

编程已是平台第一大用例之一。6 月第三方数据称，MiMo-V2.5 单一模型约占全部编程 token 的 18%，加上 Pro 版超过 22%。日消耗前列的应用多为自主 agent 或 agentic 编码工具。8

Agent 很适合路由：常驻运行、多步调用、对单一提供商故障敏感，每一步又可能需要不同价位的模型。但它也会把错误放大，失控重试、循环调用和错误的 fallback 能在用户没有察觉时迅速消耗余额。

模型厂商

400+ 全模态模型

推理提供商

70+ 云与算力端点

OpenRouter

API · 计费 · 路由 · fallback

应用与开发者

10M+ 全球用户

排行榜与遥测

价格 · 速度 · 用量反馈

说明 · NOTE

概念图按上游到下游展开，最后一格代表排行榜与遥测形成的反馈，不是独立收入层。条形高度仅用于阅读节奏，不表示量化价值。

Top 10 理论账单换成美元视角

7 月 27 日读取 OpenRouter 月榜接口，精确累计用量如下。下表使用公开模型 API 挂牌价，并假设输入、输出 token 比例为 4:1。它回答的是“按标价会形成多大理论账单”，不是 OpenRouter 收入、提供商确认收入或真实结算额。37 38

MiMo-V2.5$5.2M

V4 Flash$4.0M

Hy3 Free$0

MiniMax M3$7.2M

GLM 5.2$12.7M

V4 Pro$6.0M

Nemotron Free$0

Opus 4.8$72.0M

Opus 4.7$71.2M

Step 3.7$2.3M

说明 · NOTE

单位：百万美元。按 4:1 输入输出比和公开挂牌价计算；免费端点直接账单记为 0。缓存、批量折扣、路由价差、企业协议和成本承担方均未知。

八个付费端点的理论账单合计约 1.808 亿美元，其中两款 Claude Opus 合计约 1.433 亿、占 79.3%；MiMo-V2.5 与 V4 Flash 合计 54.78T token，理论账单约 920 万美元，占 5.1%。两个免费端点对用户的直接账单是 0，真实推理成本由谁承担、承担多少，公开资料没有答案。

相同 token 规模下，价格带会把美元分布推向高价端点；缓存、折扣、实际路由和企业协议决定真实结算。

四层竞争正在收拢

竞争来自四个方向

Martian 与 Not Diamond 更靠近“逐请求选模型”的决策层。Not Diamond 曾为 OpenRouter auto 模式提供路由能力，合作与竞争并存。30 31

位置由哪些维度决定

竞品数字变化很快，且各家把“模型”“提供商”“端点”混用。7 月 27 日的官方页面分别写：Vercel“数百个模型”、LiteLLM“100+ LLMs”、Portkey“1,600+ LLMs / providers”、AWS Bedrock“100+ 基础模型”。Portkey 是模型与提供商混合口径，它们不是同一分母。49 50 51 52 53

并购开始改变边界

2026 年的网关赛道已经出现三项整合：Portkey 于 5 月被 Palo Alto Networks 收购并入 Prisma AIRS；Helicone 于 3 月被 Mintlify 收购后进入维护模式；TensorZero 于 6 月归档停更。13 32

探索期省事，生产期更苛刻

一个 key 省事，计费事故更贵

探索用户喜欢它的理由很具体：一个 key 测多家模型，不必预存多份余额；新模型通常能快速上架；供应商故障时自动切换；全球开发者还能用信用卡或 USDC 统一结算。16 33

生产用户的标准完全不同。TrueFoundry 在 2026 年 5 月记录的 Trustpilot 快照只有 41 条评价，评分 1.7/5，79% 为一星。投诉集中在客服响应、账户安全、计费争议和 agent 循环烧钱。16 样本很小，且来自负面反馈更集中的公开评价站，不能代表全部客户满意度；它足以说明生产事故的代价很高。

Guardrails、工作区预算和请求前预算检查，正是在补这个缺口。当前文档写明，预算在请求路由前检查；已发出的请求仍可能让实际支出略超上限，且暂时没有主动邮件或 webhook 预警。2

路由器自身也会成为单点

2026 年 2 月 17 日和 19 日，OpenRouter 因第三方缓存依赖故障发生两次中断，分别持续约 38 与 35 分钟；API 失败率一度达到 80%–90%。故障还错误返回 401“用户不存在”，把基础设施问题伪装成账户问题；第一次事故期间叠加 DoS，延迟了根因判断。34

公司复盘后已部署熔断机制、把基础设施错误改为 503，并称将推出回退缓存。34 日常可用性需分开查看官方状态页与企业合同 SLA。35

一个号称跨提供商高可用的平台，自己必须有 fallback。否则所有上游冗余最终汇聚成新的单点。

企业能力在补，采购问题还没消失

当前企业版已有 SSO/SAML、合同 SLA、发票采购、工作区、预算、数据策略路由与共享支持频道；公开价格页还给出更高的 BYOK 免平台费额度。23 42

仍需逐案确认的部分包括：

• SLA 的具体可用率、赔偿和排除条款没有公开统一数字。
• 完整 RBAC、审计日志保留周期与私有部署边界，要靠企业合同确认。
• 请求经由 OpenRouter 与上游提供商时，ZDR、区域和训练数据政策需要同时满足两层条件。
• 速率、排队、重试与预算策略若配置不当，路由层本身会放大成本事故。

公司自报 10M+ 用户，Brex 的 35,000+ 企业客户支付样本也连续把 OpenRouter 排在增长榜第二。17 18 39 这能说明开发者采用和付费信号，不能回答企业版收入占比。

风险来自数据、合规与单点

增长之后看三件事

增长已经不是唯一问题，收入质量才是。三个可观察变量是企业版收入占比、SLA 与续费率，以及 5%–5.5% 费率在零加价和自托管网关竞争下能否维持。Stripe 洽购只改变所有权情景，不替代这三项。

参考来源